昨天A股市场总体呈现震荡整固态势，大盘指数在续创阶段性新高后收出了一颗阳十字星，平均股价则小幅收跌。值得注意的是，剔除ST后的跌停股数量创了7月15日之后单日新高，一些前期累计涨幅较大的高位热门品种如液冷、人形机器人、军工等，出现明显回落，最近表现较为疲软的高股息品种却有相对较好的表现。此外，根据东方财富按照大单统计的主力资金净流出超800亿元，为4月8日以来第二大单日最大净流出规模。上述现象或反映市场风险偏好开始有所收敛，以及部分大资金有获利了结倾向。
虽然说“牛市不言顶”，而且今年以来“储蓄搬家”之势还远未到结束之时，中期市场还有相当的潜力，但目前已有一些指标发出短期市场需要震荡整固的信号。比如：技术上，大盘日线和周线KDJ指标的K值都已经入了90以上严重超买区域；融资买入额/全A总成交额接近12%的投机“过热”状态等。此外，大盘本周突破了近十年的高点3731，而A股历史上，当大盘完成对前期标志性高点的突破后常常出现短期持续震荡甚至大幅调整的情况。因此，站在当下，或许更合理的策略应是先“锁定”一部分阶段性成果，同时保留一部分底仓，以增强后续操作上的灵活性。
除此之外，持仓结构上也可以考虑进行一些调整。2014-2015年是典型的流动性牛市，与当前市场的背景类似，而回顾那段牛市期间，也存在较为明显的行业轮动，具体看到二级行业，历次指数斜率抬升期间的领涨品种在下一段斜率抬升期间超额收益大幅跑输。事实上，最近两个交易日A股市场也已出现了一些“高低切”的苗头。当前恐怕需要适当规避一下前期涨幅较大的品种，同时可多关注一些前期相对滞涨的品种。具体到板块，6月23日至今涨幅靠后的行业主要是大金融，周期中的交运、煤炭、石化，消费中的食品饮料、美容、商贸，科技成长中的汽车、传媒等行业。
综上所述，在“储蓄搬家”的过程中，A股市场的中期趋势有望继续向上。而在短期角度上，介于当前在交易层面上已出现一定的“过热”迹象，叠加当前基本面修复放缓、技术面严重超买的压力，后续行情很可能即将进入一段震荡整固期。而基于上述分析，目前建议轻仓者暂时以观望为主，耐心等待回调后的低吸机会；重仓者则可考虑逐步逢高控制一下仓位。
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